恒銀期貨雞蛋周報20200327
——雞蛋低價(jià)傷農，或短期筑底
恒銀期貨
摘要：新冠病毒疫情在海外依然沒(méi)有看到拐點(diǎn)，美國已經(jīng)超越中國，成為確診病例第一大地區，意大利西班牙兩國病死率攀升，對此，二十國集團將啟動(dòng)總價(jià)值5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟計劃，以應對疫情對全球社會(huì )、經(jīng)濟和金融帶來(lái)的負面影響，并支持各國中央銀行采取措施促進(jìn)金融穩定和增強全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。受此影響，全球各主要經(jīng)濟體股市大幅反彈。由于疫情導致的消費降級，使得商品市場(chǎng)整體承壓，后期需求能否快速反彈依然需要關(guān)注疫情發(fā)展。雞蛋現貨價(jià)格持續低迷，并且價(jià)格處于歷史相對低位，養殖戶(hù)挺價(jià)意愿較強，價(jià)格得到一定支撐。隨著(zhù)氣溫不斷回升，雞蛋存儲難度加大，蛋商及養殖戶(hù)出貨積極性較高，雞蛋價(jià)格承壓。作為處于弱勢周期的品種，雞蛋將繼續維持弱勢運行。（本報告由恒銀期貨人員撰寫(xiě)，版權歸恒銀期貨；任何個(gè)人或單位在轉載時(shí)，應保留恒銀期貨相關(guān)信息）
一、行情回顧
本周?chē)鴥入u蛋價(jià)格偏弱震蕩運行。截止本周五，全國雞蛋平均價(jià)格在2.87元/斤，較上周五跌0.02元/斤，跌幅0.69%；較去年同期的3.43跌0.56元/斤，跌幅為16.33%；本周五，全國主產(chǎn)區平均雞蛋價(jià)格在2.45-3.30元/斤，較上周五波動(dòng)0.02-0.30元/斤；主銷(xiāo)區雞蛋價(jià)格在2.82-3.20元/斤，較上周五下跌0.10-0.16元/斤。
本周雞蛋價(jià)格繼續弱勢運行。當下國內新冠病毒疫情好轉，但是個(gè)國外疫情愈發(fā)嚴重，國內形勢仍然嚴峻，餐飲及烘焙等食品消費較往年明顯下降，且學(xué)校遲遲不能開(kāi)學(xué)，團體性消費遲緩仍抑制當下雞蛋價(jià)格行情。與此同時(shí)，產(chǎn)蛋雞存欄處于近幾年高位，且當下的企穩最適宜蛋雞生產(chǎn)，蛋雞產(chǎn)蛋率也回升至年內偏高水平，雞蛋供應面整體充足。雞蛋短線(xiàn)明顯供過(guò)于求，因此本周蛋價(jià)繼續弱勢運行。
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二、供需分析
1、肉雞及雞苗市場(chǎng)
白羽肉雞：目前隨著(zhù)各地明確了開(kāi)學(xué)日期，以及市場(chǎng)復工復產(chǎn)逐步恢復，刺激了市場(chǎng)毛雞的走貨，凍品市場(chǎng)受市場(chǎng)提振效益影響，凍品價(jià)格或有小幅回升，且隨著(zhù)當前毛雞總的出欄量較少，屠宰場(chǎng)收購毛雞積極性有所提高，利好毛雞價(jià)格行情；預計短期毛雞價(jià)格或將有繼續上行的可能，不過(guò)，當下屠宰場(chǎng)宰殺毛雞的利潤情況或有低于成本，結合凍品價(jià)格變化，上行幅度較小，毛雞價(jià)格大幅上行難度較大。
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肉雞苗：前期隨著(zhù)雞苗價(jià)格持續上行，種蛋的入孵率增多，導致市場(chǎng)雛苗的供應持續增加，且目前毛雞價(jià)格上行緩慢，養殖戶(hù)拿苗積極性有所減弱，雞苗價(jià)格上行支撐較弱；不過(guò)，隨著(zhù)當前市場(chǎng)的流通轉好，各孵化廠(chǎng)每日排苗量逐步達到正常水平，較多廠(chǎng)家雛苗預定已到4月底、5月初，銷(xiāo)售好轉，給予雞苗價(jià)格底部支撐；預計短期雞苗價(jià)格或將有繼續維持穩定的可能。
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2、雞蛋及淘汰雞市場(chǎng)
雞蛋：多地學(xué)校開(kāi)始有序安排開(kāi)學(xué)事宜，雞蛋需求面向好或給行情提供支撐，且蛋價(jià)持續弱勢，養殖戶(hù)挺價(jià)心態(tài)增強。但是雞存欄量處于高位，雞蛋供應面壓力繼續加大，隨著(zhù)氣溫不斷回升，雞蛋存儲難度加大，蛋商及養殖戶(hù)出貨積極性較高。預計短線(xiàn)雞蛋價(jià)格繼續小幅震蕩調整。
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淘汰雞：屠宰企業(yè)白條雞銷(xiāo)量欠佳抑制了淘汰雞價(jià)格行情，同時(shí)雞蛋價(jià)格整體仍處于弱勢運行，且后市看空預期較強，養殖戶(hù)壓欄情緒松動(dòng)。不過(guò)，817雞源緊張也給淘汰雞行情提供支撐。預計短線(xiàn)淘汰雞價(jià)格小幅震蕩調整為主。
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3、養殖利潤
本周?chē)鴥扔衩變r(jià)格上漲。截止本周五，國內玉米現貨指數1893元/噸，較上周五1880漲13元/噸，較去年同期1793漲100元/噸，漲幅5.58%。本周豆粕價(jià)格繼續上漲，漲幅繼續擴大，截止本周五，全國豆粕價(jià)格為3186元/噸，較上周五的3011漲175元/噸，漲幅為5.81%，本月累計上漲438元/噸，漲幅為15.94%。。飼料原料豆粕價(jià)格大幅上漲，截止本周五，全國蛋雞自配飼料成本在2.36元/斤，較上周五2.31漲0.05元/斤。較去年同期的2.19上漲了7.76%。
截止本周五，蛋雞養殖利潤為-13.16元/只，較上周的-9.16減少了4.0元/只，較去年同期的18.72減少了31.88元/只。
近期養殖利潤滯漲回落，飼料原料玉米及豆粕走勢較為強勁，尤其豆粕價(jià)格有了較大幅度的上漲，使得飼料成本有所上漲，影響養殖利潤的恢復。
數據來(lái)源：恒銀期貨 天下糧倉
4、主力資金動(dòng)向
我們選取會(huì )員單位前20名作為品種的主力資金動(dòng)向的參考，相關(guān)性較強，但指標滯后，不能作為短線(xiàn)交易指示。滯后指標，可以用來(lái)印證趨勢。本周主力資金繼續流出，多空主力資金均有減倉動(dòng)作，資金關(guān)注度逐漸下降。當前雞蛋價(jià)格上下兩難，炒作空間逐步變小，這就意味著(zhù)上漲的可能性降低。
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三、走勢展望
綜合來(lái)看，清明小長(cháng)假即將來(lái)臨，且多個(gè)地區學(xué)校已安排開(kāi)學(xué)事宜，據了解4月份中上旬全國大部分地區將陸續恢復開(kāi)學(xué)，需求面或有所提振，但是，由于2018-2019年養殖持續盈利，且利潤處于偏高水平，養殖戶(hù)補欄積極性較高，且大型蛋雞養殖企業(yè)持續擴張，令蛋雞行業(yè)產(chǎn)能整體高于近幾年，且目前的氣溫最適宜蛋雞生產(chǎn)，對于大量的小型養殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，目前的產(chǎn)蛋率也處于年內高水平線(xiàn)上，雞蛋供應面整體壓力偏大。預計下周雞蛋價(jià)格仍將低位震蕩運行。
操作上，雞蛋主力合約探底之后短多操作，不宜追多。
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