趣店確實(shí)在努力合規，但也努力拓展利率空間。外界需要知道的是，現金貸行業(yè)的“暴利”是怎樣造成的，因為此行業(yè)仍是眾多平臺的不二選擇
10月18日，在線(xiàn)消費分期公司趣店成功赴美上市，首日大漲47%，突破百億美元市值，顯示出美股投資者對其投資價(jià)值給予的高度認可。數據顯示，這家公司今年上半年總營(yíng)收為18.33億元,凈利潤為9.73億元，而公司成立時(shí)間不過(guò)1200天。
在驕人業(yè)績(jì)的背后是國內洶涌的質(zhì)疑聲。外界詬病其生意是在對中低收入人群放“高利貸”，存在“商業(yè)不牢靠與道德不體面”的重大缺陷。
10月22日，趣店CEO羅敏用高調的“不追債”來(lái)回應質(zhì)疑，不料反倒將公司拖入了更深的輿論泥潭，引發(fā)接二連三的“反回應”。10月23日，趣店股價(jià)應聲下挫近20%。截至26日，趣店股價(jià)報收22.8美元，跌破了發(fā)行價(jià)（24美元／股），市值縮水至75億美元。
有分析人士指出，資本市場(chǎng)的情緒正處膠著(zhù)之中，一方面看好互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展前景，一方面又對當前趣店的商業(yè)模式的持續能力和監管層對現金貸的態(tài)度有所擔憂(yōu)。
對于“商業(yè)不牢靠與道德不體面”的指摘，羅敏的回應邏輯是：“我們的壞賬率低于0.5%，是業(yè)內最低水平，比信用卡都低?！彼浴澳悴贿€錢(qián)，就算了，當作福利送你了?！蹦敲?，趣店真的不追債嗎？事實(shí)是，眾多被催收過(guò)的用戶(hù)紛紛曬出短信等證據“打臉”羅敏。
此外，還有很多更為關(guān)鍵的問(wèn)題。比如，羅敏宣稱(chēng)“壞賬率低于0.5%”，“只借錢(qián)給有能力又愿意還錢(qián)的人”，那么其風(fēng)控是如何確保做到這一點(diǎn)的呢？其客戶(hù)群體又是什么樣的人？其宣傳的“不催收”是否針對的是逾期90天已劃為“不良”的債權？其實(shí)際借款利率又究竟是多少？《投資者報》記者向趣店求證、詢(xún)問(wèn)若干問(wèn)題，但公司表示：“現在不能接受采訪(fǎng)?！?
被質(zhì)疑商業(yè)邏輯不自洽
對趣店的爭議有多大，互聯(lián)網(wǎng)金融整個(gè)行業(yè)的困惑就有多大。這種困惑不僅來(lái)自普通用戶(hù)，還包括從業(yè)者本身。這一點(diǎn)通過(guò)羅敏對其公司質(zhì)疑的回應而表現得淋漓盡致。
羅敏近日曾“大方”地表示：“凡是過(guò)期不還的，我們這里就是壞賬，我們的壞賬，一律不會(huì )催促他們來(lái)還錢(qián)。電話(huà)都不會(huì )給他們打。你不還錢(qián)，就算了，當作福利送你了。就這樣?！?
顯然，風(fēng)控、壞賬、資金回籠是借貸機構最關(guān)切的核心問(wèn)題之一，但在羅敏的表述中卻顯得無(wú)關(guān)緊要?！锻顿Y者報》記者看到，這一點(diǎn)被許多業(yè)內人士質(zhì)疑為“不專(zhuān)業(yè)”。
此外，羅敏稱(chēng)公司壞賬率極低，卻未詳細解釋其風(fēng)控措施。有數據顯示，小貸行業(yè)的主要客戶(hù)群體近六成存在多頭借債需求。而羅敏表示：“一旦發(fā)現有借新債還舊債的，就拒絕?！卑凑樟_敏自己的說(shuō)法，趣店的客單價(jià)僅有900元。那么可以想見(jiàn)，支撐其驕人業(yè)績(jì)的客戶(hù)群體應該是很龐大的。如果近六成的存在多頭借債的人群都被趣店的風(fēng)控系統成功識別出來(lái)并排斥在外，那么趣店的客戶(hù)群能有多少，又是些什么人呢？趣店并未回答記者詢(xún)問(wèn)。有業(yè)內人士接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，羅敏的說(shuō)法和他的商業(yè)模式存在邏輯上的不自洽。
不可否認的是，趣店的確在努力合規經(jīng)營(yíng)。對政策嚴令禁止的校園貸，羅敏表示：“政府叫停了，我們就撤出了”，“一個(gè)人填的地址是學(xué)校宿舍，就拒絕。一個(gè)人填的地址跟學(xué)校有關(guān)，也拒絕?！薄锻顿Y者報》記者注冊趣店賬號時(shí)發(fā)現，趣店對于用戶(hù)地址上的審核其實(shí)比羅敏表述的還要嚴格，趣店不僅審核所填地址是否為學(xué)校，還審查所填地址會(huì )不會(huì )與用戶(hù)平時(shí)淘寶購物的收貨地址一致，以避免學(xué)生為了獲得貸款而虛假填寫(xiě)地址。
共債群體占比過(guò)半
現金貸有多受市場(chǎng)歡迎呢？從現金貸相關(guān)APP下載量就可略知一二。網(wǎng)貸之家的數據顯示，以安卓市場(chǎng)累計下載量前100的現金貸平臺作為樣本，其中，累計下載量在3000萬(wàn)及以上的平臺占比為6%，1000萬(wàn)以上的有22%，100萬(wàn)-500萬(wàn)占比32%，100萬(wàn)以下的占比約為34%。
當然，這并不意味著(zhù)真正有這么多人在借貸。正如前文所說(shuō)，有將近六成的小貸借款人是在多頭借債。因此一個(gè)很常見(jiàn)的情況是，借款人會(huì )同時(shí)下載多個(gè)APP，向不同平臺借款。根據百融金服與招銀前海金融的數據，約57%的客戶(hù)申請現金貸次數大于兩次，其中，申請多次借款的客戶(hù)在多家機構申請借款的人數占比達49%，在1家機構申請多次借款的客戶(hù)僅占7%。
由于網(wǎng)貸信息不計入央行的征信系統，網(wǎng)貸平臺之間信息共享程度較低，業(yè)內認為，多頭借貸現象短期內不會(huì )有太大的改觀(guān)。招銀前海金融的研究小組分析認為，多頭借貸用戶(hù)的信貸逾期風(fēng)險是普通客戶(hù)的3到4倍，貸款申請者每多申請一家機構，違約的概率就上升20%。
現金貸不僅是平臺的盛宴，也成為惡意多頭借貸者的狂歡?！敖钖|補西”、以貸養貸，在不同的平臺借款被他們戲稱(chēng)為“擼口子”，每一個(gè)平臺就是一個(gè)“口子”。而貼吧、QQ群中有人熱衷討論分享“擼口子”技巧，對于逾期，甚至有人表示，“熬過(guò)催收轟炸期就可以不用還了?！?
業(yè)內普遍認同，正是這樣的難以避免的客群特點(diǎn)決定了現金貸行業(yè)用“高利率來(lái)覆蓋高風(fēng)險”、擴大規模，將壞賬分母做大以延后風(fēng)險的運營(yíng)模式，所以業(yè)內關(guān)心趣店的風(fēng)控是如何確保其壞賬率只有0.5%的也是應有之意。而從另一個(gè)角度看，有網(wǎng)貸行業(yè)從業(yè)者對《投資者報》記者表示，羅敏所說(shuō)的“不催收”固然有夸大其詞的地方，但其催收力度應該是比較文明的，處在法律限度內的，因為面對惡意逾期，催收效果并不大。
所以，很多持牌平臺將反欺詐與識別多頭借貸作為其風(fēng)控的重點(diǎn)?！锻顿Y者報》記者了解到，當前從事現金貸業(yè)務(wù)的平臺主要采取向反多頭借貸平臺或第三方征信機構獲取征信數據。此外，包括趣店在內的網(wǎng)貸平臺相互信息共享，合作建立“黑名單”池也成為很多平臺的選擇，問(wèn)題只是這種信息共享究竟能覆蓋總用戶(hù)的多大比例。
高利率的致命誘惑
如同幾年前P2P的迅速崛起卻飽受詬病一樣，現金貸行業(yè)也在經(jīng)歷考驗。人們對這個(gè)行業(yè)的質(zhì)疑是全方位的，并不是只針對趣店一家。今年4月，“網(wǎng)貸之家”發(fā)布不完全統計顯示，2016年1月單月成交金額僅為1.6億元，隨后一路上升，到2017年3月，單月P2P網(wǎng)貸短期現金貸業(yè)務(wù)成交量達到48億元，估測如今整個(gè)現金貸行業(yè)的規模約有6000億元到1萬(wàn)億元。
公開(kāi)資料顯示，趣店赴美上市之后，擁有現金貸業(yè)務(wù)的拍拍貸、融360、51信用卡等公司紛紛加快了上市步伐。
“現金貸太賺錢(qián)了”是今年《投資者報》記者在采訪(fǎng)中聽(tīng)到最多的感慨。在趣店引發(fā)爭議之前，多家平臺都曾對記者不無(wú)“壯志”地表示，之所以自己要進(jìn)軍消費金融，瞅準的就是現金貸。但現在記者再次向這些平臺詢(xún)問(wèn)現金貸發(fā)展情況時(shí)，愿意回復者寥寥。對于高利貸的質(zhì)疑，有從業(yè)者憤憤不平地說(shuō)：現金貸都是短期借貸，基本上只有一個(gè)月期限，不應該用年化利率36%的上限來(lái)限定?？梢?jiàn)，行業(yè)中不乏對相關(guān)法律法規意識淡薄的從業(yè)者。
2015年9月1日實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規定》第26條規定，借貸雙方約定的利率超過(guò)年利率36%，超過(guò)部分的利息約定無(wú)效。
而實(shí)際操作中，有的平臺將貸款利率、服務(wù)費、手續費等分開(kāi)收取，不可避免地出現了利率疊加等問(wèn)題。如果逾期，還要繳納滯納金、逾期罰息等各項費用。這樣就不難理解為何會(huì )出現借款2000元，最后背債20萬(wàn)的現象了。
精確踩線(xiàn)36%
眾所周知，現金貸的用戶(hù)主要為中低收入者，也是多頭共債的高發(fā)人群，他們此前從未接觸過(guò)這么快速便捷的借錢(qián)方式，往往只能看到絕對的借貸成本，而忽略利率水平。
以趣店的借款產(chǎn)品為例，《投資者報》記者通過(guò)芝麻信用授信后，獲得5000元授信額度。但借款頁(yè)面并未標明利率，只顯示還款金額：借款期限1個(gè)月需還款5150元/月，其中含服務(wù)費150元；借款3個(gè)月，每月需還款1765.65元，含服務(wù)費100.99元；借款6個(gè)月，每月需還款922.99元，含服務(wù)費89.66元。
以此計算，借一個(gè)月的話(huà)，趣店并沒(méi)有收取“利息”，只收了150元“服務(wù)費”。有意思的是，如果把這筆手續費當作利息來(lái)算，年化利率恰好為36%。用同樣的標準計算，借款時(shí)間為3個(gè)月的，算上手續費，實(shí)際年化利率為23.7%；借款6個(gè)月的，算上手續費后，實(shí)際年化利率為21.5%。
除了借一個(gè)月的收費略高之外，其他兩檔的借款成本似乎還是可以接受的。但在專(zhuān)業(yè)人士眼中，事情并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單，銀行通常是以?xún)炔渴找媛剩?span>IRR）來(lái)衡量利率的真實(shí)水平的。
所謂IRR，通俗來(lái)講就是根據現金流來(lái)計算收益率。也就是說(shuō)，在借款人開(kāi)始分期還款后，以尚未歸還的部分為本金基數重新計算利率。這一更高的年化利率才是借款人真正承擔的成本?？梢哉f(shuō)，IRR是揭開(kāi)分期付款“貓膩”的利器。
要計算IRR，可以借助銀行的“個(gè)人貸款計算器”計算。上述趣店5000元借款的成本，在IRR方式計算下可以發(fā)現，其3個(gè)月與6個(gè)月還期的年化利率剛好都是36%！
同時(shí)，在趣店APP上，可通過(guò)分期付款購買(mǎi)的產(chǎn)品的利率，同樣踩著(zhù)36%的監管紅線(xiàn)。以標價(jià)7599元某品牌手表為例，消費者分12期購買(mǎi)，每月月供為763.41元，用通常的方法算下來(lái)利率是20.6%，但按照IRR公式計算，年化利率正是36%。
華南某持牌消費金融公司的業(yè)務(wù)相關(guān)人士向《投資者報》記者表示，其公司分期產(chǎn)品對外顯示的年化利率已經(jīng)采用IRR算法，即以每月遞減的未還款部分計算利率。但在記者采訪(fǎng)中，多數平臺對這一問(wèn)題都閃爍其詞，不愿回應利息計算方式。
